Wertpapierforum....

Geschrieben 15. März 2014 - 12:30

SOLARWORLD AG FLR-INH.SCHV.V.14(14-19) Serie 1017 und 1116

Fälligkeit: 24.02.2019
Kupon: vierteljährliche Zahlung zum Quartalsende, Max(3M-Euribor; 100BP) +500BP
Stückelung: zwischen 415 und 321 Euro (Teiltilgungen)
Rang: Erstrangig mit Besicherung
Notiz: Flat (ohne Stückzinsen)
Besonderheiten: Zinszahlungen und Teiltilgungen können aufgeschoben (kapitalisiert) werden, dann steigt aber die Gesamtverzinsung
Bedingungen:
  Anleihebedingungen_Serie_1017.pdf (963,97K)
Anzahl der Downloads: 40

  Anleihebedingungen_Serie_1116.pdf (943,52K)
Anzahl der Downloads: 31

Da ich hier selbst etwas in die Irre geleitet wurde, stelle ich beide Anleihen nun vor. Sie sind das Ergebnis einer Restrukturierung zweier Altanleihen der Gesellschaft im Rahmen einer Planinsolvenz. Die Bedingungen sind komplex und ungewöhnlich, so dass ein Studium der Prospekte unbedingt vor einem Kauf erfolgen sollte.

Hier die Zahlungsströme bei unverändertem Euribor (ich hoffe nun richtig):

  Solarworld_Anleihen.xls (12,5K)
Anzahl der Downloads: 150

Für die Serie 1017 ergibt sich dieser aus dem Prospekt, während man bei Serie 1116 noch die letzte Zinszahlung auf die Altanleihe innerhalb der Restrukturierungsphase berücksichtigen muss. Damals wurde ein Kupon von 6,375% gezahlt. Inklusive Abzinsungsfaktor ergibt sich daraus eine Minderung des Nennwerts der Serie 1116 und der Teiltilgungen um 66,52 Euro je Anleihe (§1a(7) Anleihebedingungen).

Die Renditedifferenz beträgt damit aktuell 1 Prozentpunkt. Ich werde die 1116 wohl zunächst trotzdem halten, auch als Gegengewicht zu meiner Shortposition in der Aktie.

Dieser Beitrag wurde von Torman bearbeitet: 15. März 2014 - 12:31

"Man kann zwar die Bahn der Gestirne auf Zentimeter und Sekunde berechnen, nicht aber, wohin eine verrückte Menge den Börsenkurs treibt." Sir Isaac Newton